GameStop tržišna kapitalizacija ispod 12 milijardi dolara, dok ponuđena cena za eBay iznosi 125 dolara po akciji
Akcije GameStop Corp. našle su se pod pritiskom nakon što je poznati investitor Michael Burry prodao ceo svoj udeo u kompaniji, reagujući na neočekivanu i visoko leveridžovanu ponudu GameStopa za preuzimanje eBay-a vrednu 55,5 milijardi dolara (oko 6,1 bilion dinara). GameStop je dao neobavezujuću ponudu za kupovinu eBay-a po ceni od 125 dolara (oko 13.700 dinara) po akciji, što je značajna premija u odnosu na nedavne nivoe trgovanja eBay-a, ali i izazvalo zabrinutost oko finansiranja ovako ambicioznog posla, s obzirom na to da GameStop ima tržišnu kapitalizaciju manju od 12 milijardi dolara (oko 1,3 biliona dinara).
Tržišna reakcija bila je negativna, jer su investitori doveli u pitanje održivost i logiku transakcije, posebno zbog visoke leverage strukture koja bi mogla dovesti do odnosa duga i EBITDA iznad 5x i smanjenja pokrića kamata ispod 4x. Michael Burry, poznat po svojoj ulozi u predviđanju finansijske krize 2008, istakao je u svojoj objavi na Substack-u: “Prodao sam ceo svoj GME portfelj. Način na koji sam analizirao, Instant Berkshire teza nikada nije bila kompatibilna sa >5x Debt/EBITDA, nikada nije prihvatljiva sa interest coverage ispod 4x. Kao rezultat, GME je prva prodaja od početka mog Substack-a.”
Ponuda GameStopa je neobavezujuća, što znači da nije pravno obavezujuća za strane, ali šalje snažan signal o strategiji kompanije pod vođstvom Ryana Cohena, koji je prethodno bio ključni akter u transformaciji GameStopa iz tradicionalnog maloprodajnog lanca u digitalno orijentisanu firmu. Ova transakcija, ukoliko bi bila realizovana, predstavljala bi značajan preokret na tržištu online trgovine i postavila bi GameStop u direktnu konkurenciju sa Amazonom i drugim velikim igračima.
Analitičari su skeptični u pogledu mogućnosti zatvaranja ovakvog posla bez značajnih finansijskih rizika. “Nikada ne treba mešati dug sa kreativnošću”, poručio je Burry, ističući da visoko leveridžovane akvizicije često predstavljaju rizik za dugoročnu održivost kompanije. Tržište ostaje oprezno dok se ne pojavi više informacija o potencijalnim izvorima finansiranja i strategiji integracije eBay-a. Za poređenje, na Beogradskoj berzi indeks Belex15 beleži blagi rast od 0,8% na 3.456 poena, dok domaći investitori prate globalna dešavanja sa dodatnom dozom opreza.
