Godišnje obaveze od 1,5 milijardi dolara mogu dovesti do prodaje Bitcoina, prema upozorenju Arca CIO-a
MicroStrategy se suočava sa povećanim pritiskom investitora zbog svoje strukture finansiranja zasnovane na preferencijalnim akcijama, nakon što je Jeff Dorman, glavni investicioni direktor kompanije Arca, istakao da ova strategija nosi oko 15 milijardi dolara (1,62 biliona dinara) obaveza po osnovu preferencijalnih akcija, sa godišnjim dividendama od približno 1,5 milijardi dolara (162 milijarde dinara). U trenutku pisanja, cena Bitcoina iznosi oko $73.737, što je pad od 16% od početka godine, pokazuju tržišni podaci.
Dorman je upozorio da model finansiranja MicroStrategy-ja postaje teško održiv u uslovima povećane volatilnosti Bitcoina, jer pad cene može ugroziti sposobnost kompanije da servisira dividendne obaveze. Kompanija je izdala pet različitih serija preferencijalnih akcija (STRK, STRF, STRD, STRC i STRE), od kojih svaka ima posebne uslove dividendi, prioritet isplate i rizik. Iz Arce podsećaju da je strategija MicroStrategy-ja zasnovana na pretpostavci da će cena Bitcoina i dalje snažno rasti, čime bi se osigurala isplata preferencijalnih obaveza.
Pored stalnih emisija kapitala, Dorman je kritikovao i nedavnu odluku kompanije da otkupi obveznice sa dospećem 2029. godine, ocenjujući to kao kontradiktornu meru s obzirom na pritisak od strane dividendi. Prema njegovim rečima, kompanija se nalazi pred izborom: ili će morati da proda deo svojih Bitcoin rezervi kako bi pokrila preferencijalne obaveze, ili će morati da prestane sa plaćanjem dividendi, što bi imalo ozbiljne posledice za investitore i tržište Bitcoina.
Izvršni direktor MicroStrategy-ja, Phong Le, potvrdio je mogućnost buduće prodaje Bitcoina, ističući da će kompanija nastaviti da povećava ukupnu količinu Bitcoina po akciji. Prema podacima sa Polymarket-a, verovatnoća da MicroStrategy proda bilo koji deo svojih Bitcoin rezervi do kraja 2026. godine procenjuje se na oko 90%.
Od početka godine, MicroStrategy je kupio oko 170.000 Bitcoina, čime su ukupne rezerve kompanije dostigle 843.738 BTC, pri prosečnoj nabavnoj ceni od 75.700 dolara po Bitcoinu, što ukupno iznosi 63,87 milijardi dolara (6,92 biliona dinara). Ova situacija izaziva zabrinutost da bi eventualna prodaja većih količina Bitcoina od strane MicroStrategy-ja mogla uticati na cenu i sentiment na globalnom kripto tržištu.