TD Securities upozorava na rizik različitih cena i fragmentaciju tržišta zbog tokenizovanih akcija van SAD berzi
Nasdaq-ovo uvođenje tokenizovanih akcija pokreće mogućnost formiranja dva odvojena tržišta – tradicionalnog, pod američkom regulativom, i blockchain tržišta sa tokenizovanim akcijama na offshore platformama, navodi TD Securities. Tržište tokenizovanih akcija, koje omogućava trgovinu akcijama putem blockchain tehnologije, poslednjih godina beleži snažan rast, a prema podacima platforme Kraken xStocks, kumulativni volumen tokenizovanih akcija dostigao je 25 milijardi dolara (oko 2,7 milijardi evra), uz rast od 150% od novembra do danas.
Nasdaq trenutno razvija tri paralelne inicijative: unapređenje procesa poravnanja trgovine, omogućavanje kompanijama da izdaju tokenizovane akcije i podršku trgovanju na offshore platformama poput Kraken-a. Ovakav pristup, prema analizi TD Securities, može dovesti do situacije gde iste akcije budu trgovane na različitim platformama po različitim cenama, što investitorima otežava praćenje tržišta i može smanjiti likvidnost na tradicionalnim berzama.
TD Securities ističe da bi izlazak van američkog regulatornog okvira, kroz offshore blockchain platforme, mogao otvoriti prostor za razlike u ceni i regulatornim standardima između tokenizovanih i tradicionalnih akcija. Tokenizovane akcije, iako podržane realnim deonicama, mogu imati različite karakteristike i nivoe zaštite za ulagače u poređenju sa klasičnim instrumentima.
Kraken xStocks je primer ovog novog trenda, sa 25 milijardi dolara kumulativnog volumena i sve većom popularnošću zbog mogućnosti trgovanja van regularnog radnog vremena berzi. Coinbase i NYSE takođe razvijaju slične platforme – NYSE kroz partnerstvo sa Securitize radi na razvoju rešenja za 24/7 trgovanje tokenizovanim hartijama.
Analitičari TD Securities napominju da bi podela tržišta mogla dovesti do fragmentacije likvidnosti i otežati arbitražu između tradicionalnih i blockchain platformi. Iako tokenizacija donosi inovacije, investitori i regulatorna tela će morati pažljivo pratiti implikacije po transparentnost i efikasnost tržišta.
Ovaj trend dolazi u trenutku kada i druge velike berze i kripto platforme pojačavaju konkurenciju za deo tržišta kapitala kroz digitalizaciju i širenje ponude na nova tržišta. U Srbiji, trgovina tokenizovanim akcijama nije regulisana, a dobit od trgovanja podleže porezu na kapitalnu dobit od 15%.