Tržišni učesnici sve manje veruju u smanjenje stope, dok analitičari upozoravaju na uticaj ‘bond vigilantes’
Federalne rezerve SAD (Fed) nalaze se pod rastućim pritiskom tržišta obveznica, dok najnoviji podaci pokazuju da tržište ne očekuje smanjenje kamatnih stopa u 2026. godini. Štaviše, trenutni tržišni prajsing implicira 42 odsto šanse da Fed poveća referentnu kamatnu stopu do kraja godine, što je značajan pomak u odnosu na ranija očekivanja.
Ed Yardeni, predsednik Yardeni Research, ocenjuje da Fed mora da reaguje kako bi “uhvatio korak sa tržištem obveznica” i izbegao gubitak kontrole nad troškovima zaduživanja. “Fed mora da udovolji ‘bond vigilantes’, odnosno investitorima koji kroz prodaju obveznica izražavaju nezadovoljstvo politikom centralne banke i time podižu prinose na državne hartije od vrednosti”, navodi Yardeni.
Trenutne kamatne stope ostaju na najvišem nivou u poslednjih deceniju i po, a tržište državnih obveznica SAD beleži volatilnost zbog nesigurnosti oko sledećih koraka Fed-a. Prinosi na 10-godišnje američke obveznice kretali su se poslednjih dana oko višegodišnjeg maksimuma, što povećava pritisak na sve sektore ekonomije, uključujući tržište kapitala, nekretnina i korporativno kreditiranje.
Analitičari ističu da je sentiment investitora izuzetno oprezan, jer svako odlaganje ili izostanak smanjenja kamatnih stopa može dodatno podići troškove zaduživanja za preduzeća i domaćinstva. Yardeni upozorava da bi Fed, ukoliko ne reaguje pravovremeno, mogao da izgubi kredibilitet kod investitora, što bi rezultovalo još većom volatilnošću na tržištu.
U poređenju sa drugim centralnim bankama, Fed se suočava sa specifičnim izazovima zbog veličine američkog duga i uticaja dolara na globalna tržišta. Za domaće investitore u Srbiji, ovakva kretanja mogu imati posredan uticaj na Belex15 i kamatne stope na dinarske kredite, jer globalni troškovi kapitala često reflektuju promene u američkoj monetarnoj politici.
U analitičarskim krugovima, pažnja je usmerena na julsku sednicu Fed-a, kada bi moglo doći do odluke o novom povećanju kamatne stope. Do tada, investitori će pažljivo pratiti signale iz centralne banke i kretanje prinosa na američke obveznice, kao ključne pokazatelje budućeg pravca monetarne politike.