Samo 12,5 milijardi dolara u ETF-ovima potiče od savetnika, dok 60% sredstava drže mali investitori
Spot Bitcoin ETF fondovi u Sjedinjenim Državama dostigli su ukupnu vrednost od 107 milijardi dolara, ali tržišna infrastruktura i dalje ima ozbiljne izazove, upozoravaju vodeći akteri iz oblasti digitalne imovine. Prema najnovijim tržišnim podacima, institucionlani hedž fondovi drže oko 20 milijardi dolara u ovim ETF-ovima, dok su registrovani investicioni savetnici odgovorni za oko 12,5 milijardi dolara, što je tek mali deo od ukupnih 146 biliona dolara sredstava pod upravljanjem u ovom sektoru. Čak 60% imovine u spot Bitcoin ETF-ovima i dalje se nalazi u neposrednom vlasništvu malih investitora.
Panelisti na velikoj konferenciji za digitalnu imovinu istakli su da je ETF struktura rešila ključni problem pristupa — sada je moguće izlaganje Bitcoinu kroz tradicionalne brokerske i savetničke račune. Christopher Russell iz Calamos Investments naglasio je da je „ETF rešio jedan veliki problem, a to je pristup“, ali je upozorio i na ograničenu spremnost savetnika da preporuče Bitcoin zbog volatilnosti i komunikacijskih izazova sa klijentima. „Savetnici mogu da uzmu 1% u portfoliju, ali ne žele da troše 50% sastanaka objašnjavajući zašto je taj udeo pao 50%“, izjavio je Russell.
S druge strane, Jean-Marie Mognetti iz CoinShares upozorio je na visok stepen koncentracije kada je reč o čuvanju (custody) Bitcoina za ETF proizvode. Većina fondova se i dalje oslanja na Coinbase kao glavnog kustodijana, što stvara značajan sistemski rizik zbog nedostatka diverzifikacije. “Sa stanovišta zaštite i diverzifikacije, to je nula”, naglasio je Mognetti i dodao da bi svaki hedž fond tražio više kustodijana radi smanjenja rizika.
Iako neki ETF-ovi, poput Fidelity FBTC, VanEck HODL i BlackRock IBIT, pokušavaju da uvedu dodatne opcije za custody, Coinbase ostaje ključni igrač u ETF infrastrukturi. Uz to, Aaron Dimitri iz Flow Traders istakao je da ETF-ovi omogućavaju sofisticiraniju izgradnju portfolija, uključujući yield proizvode i strukturirane instrumente, ali ne eliminišu volatilnost Bitcoina već ga čine dostupnijim i lakšim za upravljanje.
Simeon Hyman iz ProShares podvukao je da „volatilnost nije greška već osobina“, ističući da i dalje postoji prostor za futures ETF-ove, jer ProSharesov BITO fond i dalje drži 2 milijarde dolara imovine i ima 35% dnevnog volumena u poređenju sa BlackRock IBIT-om. Širi kontekst ukazuje da je institucionalni interes skroman s obzirom na veličinu tržišta, dok su operativna pitanja poput custody koncentracije i neefikasnosti u transferima i dalje nerešena.
U poređenju, Belex15 indeks u Srbiji beleži stabilan rast od 0,8% na 3.456 poena, dok domaći investitori tek iščekuju regulativu koja bi omogućila sličnu ETF ponudu.
