Više od 3,5 milijardi dolara plasirano kroz STRC, rizici leže u upravljanju i tržišnoj likvidnosti
Preferencijalne akcije STRC kompanije Strategy zadržale su ciljanu cenu od 100 dolara, zahvaljujući varijabilnom mesečnom prinosu od 11,5%, što je znatno iznad nivoa prinosa na američke trezorske zapise. Ovaj inovativni model finansiranja omogućio je izdavanje akcija u vrednosti od nekoliko milijardi dolara i akumulaciju više od 50.000 Bitcoina za kompaniju, uz rastuću institucionalnu potražnju. STRC instrument se na tržištu ponaša kao fond novčanog tržišta sa plutajućim prinosom, a njegova privlačnost bazira se na stabilnoj ceni od 100 dolara i visokom prinosu.
Model funkcioniše tako što prilagođava mesečni dividendni prinos: kada se STRC trguje iznad 100 dolara, dividenda se smanjuje, dok se u slučaju pada ispod tog nivoa prinos povećava, što podstiče investitore na kupovinu i održava cenu blizu nominale. Ta stabilnost omogućava kompaniji da izdaje nove akcije blizu nominale, a prikupljeni kapital koristi za kupovinu Bitcoina.
Prema podacima sa tržišta, kroz STRC je do sada akumulirano preko 3,5 milijardi dolara vrednosti Bitcoina, a instrument je prepoznat i od strane institucija koje ga uključuju u svoje bilanse. Ipak, analitičari upozoravaju na rizike koji nisu očigledni iz promotivnih materijala. Ključni rizici ne leže u pokriću dividendi – kompanija ima preko 761.068 BTC i više od 2,2 milijarde dolara u gotovini, što pokriva isplatu prinosa za desetine godina – već u upravljanju i subordiniranosti: Strategy može bez defolta da obustavi isplatu dividendi, što prenosi rizik sa emitenta na investitore.
Uspeh STRC modela zavisi od visokih cena Bitcoina i pristupa otvorenim tržištima kapitala. Produženi pad Bitcoina ili zatezanje likvidnosti može oboriti cenu STRC ispod nominale i dovesti investitore do gubitaka na proizvodu koji je do sada bio tretiran kao gotovo keš alternativa sa visokim prinosom. Analitičari ocenjuju da su rizici STRC-a znatno veći od onih na kratkoročnim američkim trezorskim zapisima, i da investitori moraju pažljivo proceniti strukturne karakteristike i moguće posledice pada tržišnih uslova.