Ukupna emisija STRC dostigla 8,5 milijardi dolara, analitičari upozoravaju na pogrešno procenjen dislokacioni rizik
Akcije Strategy Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) trguju se po ceni od oko 99 dolara, sa zabeleženim rekordnim dnevnim volumenom od 1,5 milijardi dolara na sekundarnom tržištu. Ukupna nominalna vrednost izdatih STRC akcija dosegla je 8,5 milijardi dolara, a ukupna tržišna vrednost iznosi približno 8,4 milijarde dolara. STRC nosi varijabilnu dividendu od 11,5% na godišnjem nivou, koja se može prilagođavati mesečno, dok je kompanija Strategy otvorila glasanje za polumesečne isplate dividendi svim vlasnicima.
Analitičari kreditnih tržišta upozoravaju da investitori u STRC perpetual preferred akcije ignorišu ključne rizike povezane sa likvidnošću i rastom prinosa na državne obveznice. Matt Dines, glavni investicioni direktor kompanije Build Markets, ukazuje da je specifičnost ovih instrumenata u tome što nemaju dospeće – kompanija nema obavezu otkupa glavnice, a investitori mogu kapital povratiti samo prodajom na sekundarnom tržištu. To ih izlaže trajnom riziku kontrakcije likvidnosti i promena kamatnih stopa.
“Ako spreadovi počnu da rastu i tržište traži veće prinose od korporativnih emitenata, ovaj pritisak se multiplikuje zbog beskonačnog trajanja ovih instrumenata. Dislokacija likvidnosti može doći sa fiat strane tržišta”, istakao je Dines u izjavi za TFTC.
Rast tražnje za STRC podstaknut je strategijom kompanije Strategy da koristi emisiju ovih akcija za finansiranje masovnih kupovina Bitcoina. Prema podacima istraživačke kuće Delphi Digital, trenutni autorizovani limit za emisiju STRC iznosi 28 milijardi dolara. Ukoliko limit ne bude povećan, tempo akumulacije BTC-a od strane kompanije mogao bi znatno da uspori nakon dostizanja ovog praga.
Na tržištu kapitala, STRC akcije se izdvajaju po visokim prinosima, ali i po specifičnoj izloženosti trajnim tržišnim rizicima. U poređenju sa tradicionalnim preferencijalnim akcijama, perpetual instrumenti nose dodatnu neizvesnost jer nemaju fiksni datum otkupa. S obzirom na rast prinosa na američke državne obveznice i potencijalne kontrakcije likvidnosti na tržištima, analitičari savetuju investitorima oprez pri proceni dugoročnog rizika ovakvih instrumenata.
Za domaće investitore, važno je naglasiti da slični instrumenti nisu standardizovani na Beogradskoj berzi, niti je tržište perpetual akcija razvijeno u Srbiji, dok kripto-investicije još uvek nisu regulisane i podležu porezu od 15% na kapitalnu dobit.
