Visok nivo američkog duga komplikuje planove za smanjenje bilansa Fed-a, što utiče na troškove zaduživanja i tržišnu likvidnost
Federalne rezerve Sjedinjenih Američkih Država (Fed) suočavaju se sa značajnim izazovima u pokušaju smanjenja svog bilansa, usled rasta američkog javnog duga na istorijski visoke nivoe. Prema aktuelnim ekonomskim analizama, visina javnog duga SAD direktno utiče na mogućnost da Fed sprovede plan za povlačenje likvidnosti iz finansijskog sistema, što je bio jedan od predloga potencijalnog kandidata za predsednika Fed-a, Kevina Warsha.
Bilans Federalnih rezervi, koji se značajno proširio tokom pandemije kroz masovne kupovine državnih obveznica i drugih hartija od vrednosti, sada iznosi više biliona dolara. Međutim, rast američkog duga ograničava prostor za prodaju ili neprodužavanje državnih obveznica, jer bi to moglo negativno uticati na troškove zaduživanja američke vlade i destabilizovati finansijska tržišta. Analitičari ukazuju da veća ponuda obveznica na tržištu može dovesti do rasta kamatnih stopa, što bi povećalo izdatke za servisiranje duga.
U ovom trenutku, Fed je pod pritiskom da pronađe ravnotežu između održavanja stabilnosti finansijskog sistema i obuzdavanja inflacije, dok istovremeno vodi računa o održivosti javnih finansija. Ranija iskustva sa “kvantitativnim stezanjem” pokazala su da prebrzo povlačenje likvidnosti može izazvati poremećaje na tržištu, poput naglog rasta prinosa na američke obveznice.
Planovi za smanjenje bilansa Federalnih rezervi postaju još izazovniji imajući u vidu dinamiku fiskalne politike i potrebu za redovnim refinansiranjem velikih iznosa duga. Prema izveštajima, svaka odluka o smanjenju bilansa zahteva pažljivu koordinaciju sa Ministarstvom finansija i procenu potencijalnog uticaja na troškove zaduživanja države.
Ekonomisti ističu da trenutni nivo duga SAD povećava rizik od volatilnosti na tržištima kapitala, a investitori sve pažljivije prate signale Federalnih rezervi u vezi sa budućim potezima. Očekuje se da će održavanje poverenja investitora i stabilnosti dolara ostati prioritet za američke monetarne vlasti, posebno u svetlu mogućih promena na čelu Fed-a.
S obzirom na ove okolnosti, smanjenje bilansa Federalnih rezervi ostaje kompleksan zadatak, s obzirom na međuzavisnost monetarne i fiskalne politike i izuzetno visok nivo javnog duga SAD.