Zlato se u martu trgovalo između 615,75 i 641 dirhama; snažan dolar i rast prinosa ograničavaju tradicionalni rast tokom krize
Cena zlata u Dubaiju beležila je značajne oscilacije tokom februara i početka marta 2026. godine, pri čemu je 2. marta dostigla 641 dirham po gramu (oko 180 dolara), najvišu vrednost tokom aktuelnog perioda tržišnih tenzija. Na dan 10. marta, maloprodajna cena za 24-karatno zlato iznosila je 623 dirhama po gramu, dok je dan ranije bila na 615,75 dirhama. Ove promene odražavaju volatilnost izazvanu globalnom neizvesnošću i očekivanjima u vezi sa promenama referentnih kamatnih stopa.
Na tržištu je tokom februara zabeležen rast cena sa oko 590 dirhama iz sredine meseca na više od 636 dirhama krajem februara, kada su eskalirale napetosti na Bliskom istoku. Ipak, očekivani snažan skok cena zlata, karakterističan za period globalnih kriza, ovog puta nije u potpunosti ostvaren. Analitičari ističu da su makroekonomski faktori, uključujući jačanje američkog dolara i rast prinosa na američke državne obveznice, ograničili tradicionalni rast cene zlata kao sigurnog utočišta.
Zaheer Anwari, suosnivač i izvršni direktor The Revacy Fund, istakao je da je snažan dolar bio ključni faktor. “Zlato se suočava sa protivvetrom zbog snažnog dolara, koji je dostigao višenedeljni maksimum”, izjavio je Anwari. Istovremeno, rast cena nafte usled zatvaranja Ormuskog moreuza podigao je cenu barela iznad 100 dolara i pojačao inflaciona očekivanja, što je uticalo na procene o tempu smanjenja kamatnih stopa centralnih banaka. Prinosi na američke obveznice su porasli, a desetogodišnja obveznica dostigla je najviši nivo u nekoliko nedelja, što povećava oportunitetni trošak držanja zlata koje ne donosi prinos.
Iako su geopolitičke tenzije i dalje visoke, investitori su se povukli sa agresivnih kupovina, a tržište zlata je u fazi konsolidacije nakon što je u periodu od kraja 2023. do početka 2026. zabeležen rast od preko 170%. Anwari procenjuje da bi, kada se makroekonomski i geopolitički faktori ponovo usklade, moglo doći do novog rasta cene zlata.
Psihološki faktor sigurnosti i dalje je snažno prisutan kod investitora. Daniel Takieddine, suosnivač i izvršni direktor Sky Links Capital Group, naglašava da domaćinstva često pribegavaju zlatu na početku krize kao načinu zaštite od neizvesnosti. “Zlato je neposredna, kulturološki bliska sigurna luka i zadržava reputaciju pouzdane vrednosti tokom tržišnih stresova”, ocenjuje Takieddine. Slično mišljenje ima i Charu Chanana iz Saxo Bank, ističući da je zlato “refleks sigurnosti kada su budući ishodi neizvesni”.
Uprkos tome što je zlato tradicionalno smatrano zaštitom od inflacije i geopolitičkih šokova, ovog puta njegov rast je bio ograničen uticajem valutnih i kamatnih kretanja. Analitičari smatraju da će kratkoročna kretanja cene zlata ostati zavisna od ekonomskih podataka i dinamike na finansijskim tržištima.
