Zabrana prinosa na stablecoin-e favorizuje Circle i regulisanu infrastrukturu, dok decentralizovane platforme trpe ograničenja
Tržište decentralizovanih finansija (DeFi) našlo se pod pritiskom nakon što je najnoviji nacrt američkog zakona CLARITY akt privukao pažnju zbog strogih pravila za stablecoin-e. Prema tržišnim podacima, predlog zakona predviđa zabranu isplate prinosa i nagrada na stablecoin bilanse, čime bi stablecoin-i praktično postali isključivo platne alatke, a ne proizvodi za štednju i investiranje na blockchain-u.
Analitičari ističu da bi takva regulativa mogla dovesti do povlačenja prinosa iz kripto-nativnih platformi i vraćanja sredstava u tradicionalne institucije poput banaka, fondova novčanog tržišta i regulisanih finansijskih proizvoda. Markus Thielen iz 10x Research navodi da ovakav pristup znači “jasnu re-centralizaciju prinosa”, ostavljajući DeFi platforme sa znatno manjim mogućnostima za konkurenciju u oblasti povraćaja investicija.
Ranija očekivanja tržišta bila su da bi korisnici, ukoliko centralizovane platforme izgube mogućnost isplate prinosa, prešli na DeFi aplikacije. Međutim, CLARITY okvir najverovatnije će se proširiti i na decentralizovane protokole, posebno na one čiji modeli generišu naknade ili imaju token governance koji podseća na vlasničke instrumente. To bi moglo pogoditi širok spektar DeFi sektora, uključujući decentralizovane berze poput Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI, cena: $0,1878), dYdX (DYDX), kao i lending protokole kao što su Aave (AAVE, cena: $95,35) i Compound (COMP, cena: $17,97).
Očekuje se da bi ovakva regulacija rezultovala nižim volumenima trgovanja, smanjenom likvidnošću i padom tražnje za DeFi tokenima. S druge strane, predlog CLARITY akta ocenjuje se kao “strukturno povoljan” za regulisane izdavaoce stablecoin-a i infrastrukture, poput Circle (CRCL), jer dodatno integrišu stablecoin-e u platni sistem i institucionalne tokove novca.
U širem kontekstu, stablecoin-i sve više postaju deo temeljne finansijske infrastrukture, a severnoameričke regulative i institucionalni igrači predvode treću fazu njihove evolucije – institucionalizaciju. Regulisani stablecoin-i poput USDC, RLUSD i PYUSD beleže rast tržišnog učešća, s tim da je RLUSD premašio milijardu dolara tržišne kapitalizacije u prvoj godini. I dok institucionalni sektor jača, DeFi tokeni i platforme suočavaju se sa neizvesnošću i potencijalnim ograničenjima ukoliko zakon bude usvojen.
Na domaćem tržištu, iako kriptovalute još uvek nisu u potpunosti regulisane, investitori treba da prate globalna regulatorna kretanja, jer bi slični trendovi mogli uticati i na likvidnost i atraktivnost DeFi sektora u Srbiji.
