Skoro kompletan Bitcoin trezor uložen kao kolateral za opcione strategije, vrednost potraživanja na kraju fiskalne godine iznosila 368,3 miliona dolara
GameStop je preusmerio gotovo celokupan svoj Bitcoin portfolio od 4.710 BTC, vredan 368,3 miliona dolara (oko 40,1 milijardu dinara), u opcioni derivatni aranžman koristeći Coinbase Prime kao partnera. Kompanija je u svom godišnjem izveštaju otkrila da su ovi Bitcoini dati kao kolateral za strategiju prodaje kratkoročnih call opcija, sa strike cenama između 105.000 i 110.000 dolara. Ovim potezom GameStop više ne drži Bitcoin direktno, već ga vodi kao potraživanje, jer Coinbase ima pravo da koristi ili repo-založi ovu kriptovalutu dok su opcioni ugovori aktivni.
Transfer GameStop-ovih Bitcoina u januaru izazvao je spekulacije o prodaji, pogotovo u kontekstu pada cena kriptovaluta i rasta pritiska na trezorske strategije kompanija. Međutim, umesto prodaje, GameStop je implementirao covered-call strategiju radi ostvarivanja prihoda od premija, ograničavajući potencijalni rast vrednosti iznad nivoa strike opcija, ali zadržavajući izloženost Bitcoin volatilnosti. Opcioni ugovori imali su dospeće krajem marta, a deo njih je istekao neiskorišćen, dok je kolateral ostao kod Coinbase Credit.
Kao rezultat ovog poteza, GameStop više ne knjiži Bitcoin kao direktno vlasništvo već kao potraživanje, što predstavlja značajnu promenu u odnosu na raniju HODL strategiju. Na kraju fiskalne godine kompanija je izvestila o vrednosti potraživanja od 368,3 miliona dolara, uz evidentiran nerealan gubitak od 59,7 miliona dolara zbog pada cene Bitcoina. Pored toga, bilans prikazuje obavezu po osnovu opcija od 0,7 miliona dolara i nerealan dobitak od 2,3 miliona dolara na derivatne pozicije.
Ova inovativna strategija omogućila je GameStop-u da generiše dodatni prihod od premija, ali je povukla i promene u bilansnoj strukturi i riziku izloženosti, vezujući deo kapitala za derivatne ugovore i eksternog partnera. Iako kompanija tvrdi da zadržava ekonomsku izloženost Bitcoinu, pozicija je sada posredovana kroz opcione i kolateralne aranžmane, što može povećati kompleksnost upravljanja rizikom. U poređenju, domaće kompanije na Beogradskoj berzi retko koriste ovako sofisticirane strategije sa digitalnom imovinom, a kripto regulativa u Srbiji još uvek nije u potpunosti razvijena.
