Udeo nenaplativih kredita dostigao 5,5% ukupnih ulaganja, jedan od najviših među BDC fondovima
Moody’s je u ponedeljak snizio rejting privatnom kreditnom fondu koji zajednički upravljaju KKR i Future Standard, stavljajući ga u tzv. ‘junk’ kategoriju, nakon što je zabeležen rast loših zajmova i serija slabijih finansijskih rezultata. Rejting duga FS KKR Capital Corp smanjen je za jednu stepenicu — sa Baa3 na Ba1 — što ovaj fond sada svrstava među visokorizične investicije prema međunarodnim standardima.
Prema izveštaju Moody’s, osnovni kvalitet aktive fonda pogoršao se više nego kod drugih kompanija iz istog sektora. Posebno zabrinjava podatak da je udeo nenaplativih kredita, odnosno zajmova na kojima dužnici ne servisiraju obaveze (non-accrual loans), na kraju 2025. godine iznosio 5,5% ukupnih ulaganja fonda. To predstavlja jedan od najviših procenata među svim ocenjenim business development kompanijama (BDC) na tržištu kapitala.
Moody’s je istakao da je rast loših zajmova posledica složenih makroekonomskih uslova i slabijih performansi pojedinih kompanija u portfoliju. Dodatni pritisak na fond dolazi i iz opšteg pogoršanja kreditnog kvaliteta u segmentu privatnog kreditiranja, gde su povećani rizici nelikvidnosti i slabija naplata potraživanja.
Analitička kuća je u svom obrazloženju navela da je FS KKR Capital Corp u poslednjem periodu beležio slabije rezultate u odnosu na konkurenciju, zbog čega su odlučili da snize rejting. “Kvalitet aktive pogoršao se više nego kod drugih fondova, što je povećalo izloženost gubicima na lošim zajmovima”, navodi se u izveštaju.
Ovakvo sniženje rejtinga ima direktan uticaj na troškove zaduživanja fonda i može dovesti do smanjene likvidnosti, kako na međunarodnom tržištu tako i na regionalnim sekundarnim tržištima. U kontekstu srpskog investicionog okruženja, ovakva dešavanja ukazuju na rast rizika u segmentu privatnih kreditnih fondova i mogu poslužiti kao signal investitorima koji prate globalne tokove i traže diverzifikaciju portfolija.
Za poređenje, domaći Belex15 indeks završio je dan bez značajnijih promena, dok na globalnom nivou segment privatnog duga i dalje trpi pritiske usled promena monetarne politike i povećane nestabilnosti u korporativnom sektoru.
Source: https://www.cnbc.com/2026/03/24/moodys-private-credit-fund-kkr-future-standard-junk.html