Analiza 150+ protokola: decentralizovane berze vode po transparentnosti, dok Layer-1 projekti zaostaju
Novo istraživanje kompanije Novora pokazuje da manje od 1% preko 150 analiziranih kripto protokola javno objavljuje detalje o svojim aranžmanima sa market mejkerima, što ukazuje na ozbiljan jaz u transparentnosti na tržištu digitalnih valuta. U okviru studije, samo jedan protokol – decentralizovana platforma za likvidnost Meteora – javno je objavio uslove svoje saradnje sa market mejkerima, navodeći to u Godišnjem izveštaju za vlasnike tokena za 2025. godinu.
Analizirani uzorak obuhvatio je vodeće sektore tržišta, uključujući decentralizovane berze, lending platforme, perpetual futures, Layer-1 i Layer-2 mreže, bridge-ove i tokene centralizovanih berzi, sa projektima čija se procenjena vrednost kreće od 40 miliona do 45 milijardi dolara. Procena transparentnosti izvršena je binarnim okvirom koji je uključivao pregled javno dostupnih izvora kao što su Artemis, Token Terminal, Dune, DefiLlama i Blockworks Research.
Osnivač Novora-e Connor King istakao je da je ovo „najznačajniji jaz u transparentnosti čitave industrije“, napominjući da su ovakvi sporazumi standardno javno dostupni na tradicionalnim tržištima kapitala, dok u kripto sektoru svaki učesnik trguje bez ovih informacija.
Studija je otkrila i šire slabosti u investor relations (IR) segmentu: iako 91% protokola ostvaruje merljive prihode, samo 18% objavljuje kvartalne izveštaje, a 8% izdaje izveštaje za vlasnike tokena. To ukazuje da podaci postoje, ali retko bivaju strukturisani i javno komunicirani investitorima. S druge strane, treće strane i analitičke platforme pokrivaju preko 85% protokola, ali formalizovana komunikacija izostaje.
Na sektorskom nivou, decentralizovane berze i perpetual futures protokoli prednjače po objavljivanju informacija, dok Layer-1 i infrastrukturni projekti zaostaju uprkos većoj tržišnoj kapitalizaciji.
Sporazumi sa market mejkerima u kriptu dugo su pod lupom zbog netransparentnih modela pozajmljivanja tokena, koji mogu podstaći prodaju i pad cena na štetu novih projekata. Američka SEC je već pokrenula više slučajeva protiv market mejkera zbog manipulacije cenama. U praksi, tzv. “loan option model” omogućava market mejkerima da pozajmljene tokene prodaju na tržištu, što često šteti likvidnosti i performansama tokena u ranoj fazi projekta.
Source: https://cointelegraph.com/news/crypto-market-maker-disclosure-study-novora-report