Poznati investitor ističe da su procene zarada nerealne zbog akcijskih kompenzacija, što utiče na vrednovanje američkog tehnološkog sektora
Američki investitor Michael Burry, poznat po svojoj ulozi u predviđanju finansijske krize iz 2008. godine, ocenio je da su akcije tehnoloških kompanija na indeksu Nasdaq 100 znatno precenjene, čak 42 odsto više nego što se prikazuje u zvaničnim procenama. U svojoj detaljnoj analizi, Burry ukazuje da Wall Street preuveličava očekivane profite ovih kompanija, zanemarujući troškove akcijski zasnovane kompenzacije zaposlenima.
Prema podacima iz analize, procena budućih zarada (forward earnings) za Nasdaq 100, jedan od ključnih američkih berzanskih indeksa tehnološkog sektora, naduvana je upravo zbog načina na koji se tretira isplata akcija radnicima. Burry naglašava da ovaj oblik nagrađivanja, koji je široko rasprostranjen u tehnološkim kompanijama, predstavlja realan trošak koji umanjuje neto profit, ali se često ne prikazuje kao deo operativnih troškova u standardnim izveštajima.
Indeks Nasdaq 100 okuplja najvrednije američke tehnološke kompanije kao što su Apple, Microsoft, Nvidia i Tesla. U poslednjih godinu dana, akcije u ovom sektoru beleže snažan rast, što je dodatno podiglo ukupnu tržišnu kapitalizaciju i povećalo interes investitora. Međutim, Burry upozorava da ovako visoke valuacije nisu održive ukoliko se u obzir uzmu sve realne obaveze kompanija, uključujući isplate zaposlenima kroz akcije.
“Procene zarada koje ne uključuju troškove akcijskih nagrada dovode do pogrešne slike o profitabilnosti i vrednosti kompanija,” navodi se u analizi. On smatra da je rast cena akcija u tehnološkom sektoru posledica optimističnih očekivanja investitora, ali i pogrešne metodologije u obračunu zarada.
Ukoliko bi se u analizi koristili podaci koji uključuju sve troškove, uključujući i akcijske kompenzacije, vrednovanje kompanija na Nasdaq 100 bilo bi niže za 42 odsto u odnosu na aktuelne procene. Ova razlika ima značajne implikacije za investitore koji ulažu u tehnološke gigante sa očekivanjem visokih prinosa.
Burry je poznat kao investitor koji je na vreme upozoravao na sistemske slabosti američkog finansijskog tržišta pre izbijanja krize 2008. godine. Njegova trenutna analiza stavlja fokus na način obračuna profita u tehnološkom sektoru i upozorava na potencijalne rizike od balona na tržištu visokotehnoloških akcija.
Source: https://www.businessinsider.com/big-short-michael-burry-tech-ai-stocks-valuation-earnings-sbc-2026-4