Ukupna realizacija na poslednjoj aukciji oštro niža nego u januaru i februaru, prinosi na evroobveznice porasli za 40-50 baznih poena
Prodaja državnih hartija od vrednosti Republike Srbije doživela je značajan pad u martu 2026. godine, pokazuje najnoviji izveštaj Uprave za javni dug. Na aukciji održanoj 10. marta realizacija petogodišnjih dinarskih obveznica iznosila je svega 8,23 odsto, uz izvršnu stopu od 4,55 odsto, što predstavlja nagli pad u odnosu na prethodne mesece.
Tokom januara i februara 2026, Ministarstvo finansija Srbije ostvarilo je visoku realizaciju pri plasmanu dugoročnih instrumenata. Na aukciji 27. januara desetogodišnje dinarske obveznice ukupne vrednosti 180 milijardi dinara dostigle su potpunu realizaciju uz stopu od 5,07 odsto. Slično je bilo i 12. februara, kada je prodaja petnaestogodišnjih evroobveznica u iznosu od 200 miliona evra ostvarila stoprocentni plasman po stopi od 5 odsto.
Međutim, trend kod petogodišnjih dinarskih obveznica pokazuje rastući oprez investitora. Prva aukcija 8. januara donela je realizaciju od 51,59 odsto uz stopu od 4,49 odsto, dok je na narednoj početkom februara procenat realizacije pao na 32,99 odsto. U martu je usledila dalja erozija tražnje, sa realizacijom od svega 8,23 odsto.
Analitičari ukazuju da su na raspoloženje investitora uticala globalna makroekonomska kretanja, uključujući posledice sukoba na Bliskom istoku i promene očekivanja u vezi sa monetarnom politikom Evropske centralne banke. Nenad Gujaničić iz Momentum Securities ocenjuje da je u protekle dve nedelje došlo do bitnih promena na svetskom tržištu obveznica, što se odrazilo i na domaće tržište, posebno zbog zavisnosti evrozone od energetskih tokova i rasta inflatornih pritisaka.
Prema njegovim rečima, sada su prinosi na evroobveznice Republike Srbije na međunarodnom tržištu u proseku povećani za 40-50 baznih poena u odnosu na februar. Gujaničić dodaje da domaće tržište, sa ograničenim brojem aukcija po kvartalu, sporije reaguje na globalne promene, zbog čega je moguće da su investitori privremeno odložili veće učešće, čekajući jasnije signale o kretanju prinosa.
Ovakva dinamika ukazuje na rast zahtevanih prinosa i povećan oprez na tržištu državnog duga Srbije. Investitori će, prema oceni analitičara, na narednim aukcijama verovatno tražiti veće prinose, dok efekti globalnih ekonomskih i geopolitičkih kretanja ostaju ključni faktor određivanja uslova zaduživanja na domaćem i međunarodnom tržištu.
